JUAN CARLOS URETA - PRESIDENTE DE RENTA/4, SOCIEDAD DE VALORES Y BOLSA

�Nadie se debe fiar de quien promete inversiones muy altas sin riesgo�

JUAN Carlos Ureta (1956), ha sido agente de cambio y bolsa y es tambi�n abogado del Estado en excedencia. Ahora ocupa la presidencia de Renta/4, una de las sociedades de valores m�s importantes de Espa�a. Ureta hablar� de la situaci�n de la econom�a espa�ola y de qu� hacer con los ahorros dentro de Aula HOY. Las conferencias tendr�n lugar ma�ana lunes a las 8,15 de la tarde en el sal�n de actos de Caja Extremadura y el martes a la misma hora en el Hotel Barcel�-Zurbar�n de Badajoz.

Va a hablar usted de un asunto que interesa a muchas personas: qu� hacer con los ahorros.

En nuestra opini�n, el ciclo bajista de los mercados concluy� en septiembre de 2001, con el shock del ataque a Estados Unidos. En estos momentos no hemos entrado en un periodo alcista claro. Estamos en un ciclo muy t�pico de todos los mercados, despu�s de una gran crisis, que es de consolidaci�n, de estabilizaci�n en base a unas bandas de mercado. Lo m�s normal es que en este a�o la Bolsa se mueva en las bandas del 7.500 al 9.500 del IBEX. Ir� evolucionado en positivo a medida que pase el a�o. Nuestra opini�n es que durante este a�o 2002 la renta variable va a ofrecer buenas oportunidades de compra. Es un momento bueno para hacer cartera, aunque no estemos todav�a en una etapa alcista.

�Cuando empezar� otro ciclo de crecimiento?

 Nuestra respuesta es muy clara. Para que llegue el ciclo de crecimiento econ�mico hace falta que crezca la inversi�n por parte de las empresas. Hoy por hoy todav�a las empresas est�n corrigiendo la excesiva inversi�n que hicieron en el periodo anterior, que lleg� a ser excesiva. Todo apunta a que no va a volver, por lo menos hasta la �ltima parte de este a�o. Pero no ser� mucho m�s tarde de esa fecha. Ese ciclo ya est� m�s pr�ximo.

En Espa�a se ha ganado mucho dinero en Bolsa en los �ltimos a�os.

 Hay que tener en cuenta que el IBEX pas� de 3.000 a 13.000 en cuatro a�os. Eso supone ganar mucho dinero para el que hubiera invertido en el a�o 94 � 95. Parte de esa subida ten�a una l�gica econ�mica y otra parte entr� en la exageraci�n y en el exceso. Es muy importante determinar los valores l�gicos de valoraci�n de la Bolsa. La Bolsa a corto plazo puede ser il�gica, pero a medio plazo funciona en base a la econom�a real.

  Esos altos rendimientos animaron a muchas personas que nunca hab�an invertido en Bolsa a hacerlo.

 El mensaje que nosotros damos a nuestros clientes es que no inviertan en el momento en que la Bolsa est� en m�ximos hist�ricos. Les decimos que aprovechen periodos como �ste para invertir a buen precio. Luego a lo mejor hay que tener paciencia para ver el resultado, pero est� comprando a buen precio. Lo que desaconsejamos radicalmente es acudir al mercado burs�til cuando los medios de comunicaci�n est�n diciendo que la Bolsa est� muy bien.

Crisis como la de Argentina hacen que las acciones de empresas muy s�lidas bajen. �No hay ning�n valor seguro?

 Esas crisis afectan a los valores y a los precios, pero son crisis que pasan. Ha habido crisis mucho m�s profundas que la de Argentina, como la del 94 en M�xico, y la del 97 en los pa�ses asi�ticos. Se pueden mirar desde dos puntos de vista: aprovechar esos momentos para comprar bien o asustarse y vender mal. Quien invierte en renta variable tiene que acostumbrarse a que es vol�til, y eso lo percibe d�a a d�a en los medios. Lo que no es nada recomendable es que alguien invierta movi�ndose al son de las �ltimas noticias y modas. Suele ser la forma de hacer las cosas mal.

�Para no ponerse nervioso cuando la Bolsa cae, hay que tener mucho dinero?

 Es bueno hacerlo con el dinero que uno tenga para invertir. Lo que es muy poco recomendable es invertir en el mercado burs�til con dinero que uno necesita a corto plazo. Y lo que no es nada recomendable, pero ocurre, es invertir con dinero tomado a pr�stamo.

Hay tambi�n ese tipo de jugadores en Bolsa.

 Evidentemente los hay. La Bolsa siempre ha generado una fascinaci�n que atrae a jugadores. Pero en Espa�a hay ocho millones de personas que tienen inversiones en Bolsa. Un porcentaje muy peque�o, quiz� inferior al 0,2%, son jugadores a corto. La gran mayor�a de los inversores no tienen ese enfoque.

�Gescartera es excepcional�

�El caso de Gescartera indica que no se puede fiar uno de quien promete rentabilidades muy altas?

 Nadie se debe fiar de alguien que le promete rentabilidades muy altas sin riesgo. Todo el mundo sabe que la rentabilidad sin riesgo est� en el 3% o el 4% como mucho. Alguien que prometa m�s de eso sin riesgo est� enga�ando. Otra cosa son promociones que se hacen a muy corto plazo. Yo tengo la convicci�n de que el ciudadano espa�ol ha entendido que Gescartera es un caso excepcional, muy ajeno al sector de las empresas de servicios de inversi�n. Se trataba de unos se�ores que bajo el disfraz de operar en el sector estaban haciendo actividades presuntamente delictivas.

��Los espa�oles est�n aprendiendo a invertir en Bolsa?

El inversor espa�ol afortunadamente cada vez es m�s maduro. Lo est� demostrando. Hay ocho millones de personas que afrontan la inversi�n en Bolsa como algo estable. En Espa�a ya lo conoc�amos de los a�os 60, cuando se produjeron las inversiones en valores el�ctricos, bancos o Telef�nica. Las sociedades de valores vemos a veces herencias y comprobamos que esas inversiones, que entonces eran muy peque�itas, pasando el tiempo se han convertido en inversiones enorme. Y eso es por haber confiado en esos valores. Ese es el concepto que ha vuelto al inversor espa�ol.

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